‘Артықшылықты акцияларды сатып алу жақсы ма?’

Сұрақ: Брокер жақында менен Сан-Мигельдің артықшылықты акцияларына жазылғыңыз келетін-келмейтіндігіңізді сұрады. Маған артықшылықты акциялар кепілдендірілген кірістің жылына 8 пайызын беретінін айтты. Мен бірінші кезекте артықшылықты акцияларға ақша саламын және мен механикаға аздап абдырап қалдым. Маған кеңес бере аласыз ба? ~ Элиса Сагре электрондық пошта арқылы

Жауап: Артықшылықты акциялар қарапайым акцияларға ұқсас, өйткені олар сізге акционерлік қоғамға ішінара меншік құқығын береді, тек сіз дивиденд алуға келгенде қарапайым акционерлерге қарағанда белгілі бір артықшылықтарға ие боласыз. Артықшылықты акцияларды сатып алғанда, сізге дивидендтер тұрақты түрде, тоқсан сайын немесе жарты жылда бір рет кепілдендіріледі. Егер компания дивидендтерді уақытында төлей алмаса, мысалы, дивидендтер жай жиналып қалады және сіз компания төлеуге дайын болғаннан кейін олардың барлығын ала бересіз.

Бұл дивиденд мөлшері мен төлем жиілігі көбіне компанияның директорлар кеңесіне тәуелді болатын қарапайым акциялардан ерекшеленеді. Компания ешқандай дивидендтер төлей алады немесе төлемеуі де мүмкін. Егер листингілік компания банкроттыққа ұшырап, өзінің несие берушілері мен жеткізушілеріне төлеу үшін барлық активтерін таратқан жағдайда, артықшылықты акционерлердің барлығына толық ақы төленбейінше, кез келген артық ақша жай акционерлерге қайтарылмайды.

Бұл жақсы келісімге ұқсайды, солай емес пе? Жақсы акцияларды сатып алу облигацияларға ақша салумен бірдей. Дивидендтер сіз үнемі алатын пайыздық кіріске ұқсас, тек облигациялар бойынша пайыздық кірісті уақытында төлеу қамтамасыз етіледі. Облигациялар шығару арқылы қарызға ақша алған компаниялар қаржылық жағдайына қарамастан процент төлеуге міндетті. Артықшылықты акцияларға дивидендтер төлеу, егер олардың мөлшері кепілдендірілген болса да, егер компанияда ақша ағындары проблемалары туындаса, тоқтатылуы мүмкін. Аяла жері өркендеп жатқан Кесон қаласындағы іздерді цементтейді Cloverleaf: метро Маниланың солтүстік қақпасы Неліктен вакцинацияның сандары мені қор нарығы туралы көбірек айтады

Компаниялар сізден артықшылығы бар акцияларды облигациялардың өтеу мерзіміне ұқсас белгілі бір жылдар өткеннен кейін бастапқы ұсыныс бағасы бойынша сатып ала алады. Алайда, артықшылықты акцияларда олардың уақытында өтелуіне кепілдік жоқ. Егер компания қаржылық мәселелерге тап болса, олар төлемді кейінге қалдыруы мүмкін және сізді шексіз күтуге мәжбүр етеді.

Артықшылықты акциялар компанияларға қаржылық қиындықтарға тап болған кезде сыйақы мен негізгі қарызды төлеуді кейінге қалдыруға икемділік береді. Егер бұл облигациялар болса және олар төлемді уақытында төлей алмайтын болса, олар дефолт болып саналады және бұл олардың несиелік рейтингіне елеулі әсер етеді. Бухгалтерлік балансына үлкен қарызға батқан компаниялар, әдетте, несие тәуекелінің төмендеуіне жол бермеу үшін қаражат жинау үшін артықшылықты акцияларды пайдаланады.

Артықшылықты акцияларды сатып алмас бұрын, компанияның дивидендтерді уақытында төлеуге қаржылық мүмкіндігі бар екеніне көз жеткізіңіз. Сіз мұны оның қаржылық нәтижелері мен басқарудың тарихын қарау арқылы жасай аласыз.

Осыған сүйене отырып, өзіңізден сұраңыз, оның дивидендтер төлеу жөніндегі уәдесін үнемі орындау ықтималдығы қандай? Компания шарт бойынша төлеуге міндеттелген қолданыстағы пайыздық шығыстардан басқа, болжамды дивидендтерді жабу үшін жеткілікті ақша ағындарын жасай ала ма?

Артықшылықты акциялар қор биржасында да сатылады, бірақ бағасы қарапайым акциялар сияқты құбылмалы емес, өйткені артықшылықты акцияларды бағалау тікелей кіріске емес, көбінесе пайыздық мөлшерлемеге байланысты. Облигацияларға ұқсас, өйткені дивидендтер белгілі бір уақыт аралығында белгіленеді және төленеді, артықшылықты акциялардың нарықтық құнына пайыздық мөлшерлемелердің қозғалысы оңай әсер етеді.

Егер пайыздық мөлшерлеме көтерілсе, инвесторларға тиімді кірісті сәйкестендіру үшін артықшылықты акциялардың бағасы төмендеуі керек еді. Керісінше, екінші жағынан, пайыздық мөлшерлеме төмендеген кезде болады.

Жақында Сан Мигельдің әрқайсысы P75-те ұсынылатын артықшылықты акцияларын ұсынуды қарастырайық. Әр акцияда жыл сайын бір акцияға P6 немесе P75 x 8 пайыз төленетін 8 пайыз мөлшерлемесі бар.

Артықшылықты акциялардың акцияларының құнын бағалау үшін P6 жылдық дивидендтерін ағымдағы пайыздық мөлшерлемеге бөліңіз, айталық 5 пайыз, және бұл сізге болжанған P120 нарықтық құнын береді. Егер пайыздық мөлшерлеме 10 пайызға дейін көтерілсе, артықшылықты акциялардың болжамды нарықтық құны P60 деңгейіне дейін төмендейді. Сіздің ақшаңызды басқа жерде орналастыру үшін сіздің мүмкіндігіңіз бар болғаны 5 пайыз деп ойлаймыз.

Сан-Мигель артықшылықты акциялардың үш түрін ұсынады. 2-A деп аталатын алғашқы қосалқы бағдарламалар 7,5 пайыз мөлшерлемесімен бес жылдық өтеу мерзімін ұсынады, яғни компания акцияны бес жылдан кейін сатып ала алады. 2-B деп аталатын екінші кіші сериялардың өтеу мерзімі жеті жылға созылады, бірақ 7,625 пайыздық, ал 8 пайыздық үстемемен 10 жылдағы үшінші ставканы ұсынады. Қайсысын таңдау керек?

Егер сіз қауіп-қатерден аулақ болсаңыз және қауіпсіз ойнағыңыз келсе, сіз бес жылдық қысқа мерзімді, бірақ жылына 7,5% төмен мөлшерлемемен таңдай аласыз. Неліктен? Бес жыл - бұл келешектегі болашақ және компанияның тарихымен сіз дивидендтер уәде етілгендей адал төленеді деп сенімді түрде айта аласыз. Ұстау мерзімі ұлғайған сайын кешіктіру қаупі артады. Егер бірнеше жылдан кейін әлемдік экономикалық дағдарысқа байланысты экономика рецессияға ұшыраса ше? Егер жаңа инвестициялар бастапқыда күткендей тиімді болып шықпаса ше? Сан-Мигельде 10 жылдан кейін сол басқару тобы бола ма?

Егер сіз тұрақты табыс пен тұрақтылық іздесеңіз, артықшылықты акциялар - бұл жақсы инвестиция. Бұл қор нарығын сынап көргісі келетін, бірақ ақшасын жоғалтқысы келмейтін адамдар үшін өте қолайлы. Сыйақы ставкасының төмендеуі жағдайында артықшылықты акциялар тұрақты кірістің қауіпсіз орнын ұсынады, өйткені олар кірістілікті жоғарылатады және әлеуетті жоғарылатады, әсіресе пайыздық мөлшерлемелер төмендей берсе.

Сіздің портфолиаңыздың жалпы тәуекелін теңдестіру үшін сіздің акцияларыңыздың бір бөлігін артықшылықты акцияларға бөлген дұрыс.

(Генри Онг - РФП Филиппиндерінде тіркелген қаржылық жоспарлаушы. Инвестицияларды жоспарлау және жеке қаржыландыру туралы көбірек білу үшін, 13 қазаннан 8 желтоқсанға дейінгі кезеңдегі РФ 29 бағдарламасына қатысыңыз. Қосымша ақпарат алу үшін www.rfp.ph сайтына кіріңіз немесе электрондық поштаңызға [ электрондық пошта қорғалған])